14/12/2021 - 15:25
Os bancos centrais com grande caixa na zona do euro estão se apressando para trocar seus euros por dólares até o fim do ano, liderando um ponto-chave na demanda pela divisa americana. As taxas de juros dos swaps de moeda cruzada de três meses em euros, nos quais uma das partes toma uma moeda emprestada e empresta a sua própria em troca, tornaram-se mais negativas nas últimas semanas. Isso significa que os operadores europeus estão pagando um prêmio para trocar euros em excesso por dólares.
O custo mais acentuado reflete em parte uma onda de programas iniciados pelo Banco Central Europeu (BCE), dizem analistas e investidores. Com o objetivo de aumentar os empréstimos para famílias e empresas durante a recuperação econômica da covid-19, os programas sobrecarregaram os bancos da zona do euro com mais dinheiro do que gostariam, levando-os a buscar maneiras de se livrar dele.
“Há muito dinheiro e não há investimentos suficientes a serem feitos”, disse David Callahan, diretor de mercados financeiros da Lombard Odier Investment Managers.
Alguns bancos da zona do euro optaram por trocar seus euros por dólares e, em seguida, colocar esse dinheiro no instrumento de recompra reversa (repo) do Federal Reserve (Fed, o banco central norte-americano), que permite aos bancos estacionar dinheiro com um retorno de 0,05%. Quase US$ 1,6 trilhão fluíram em repo nesta segunda-feira, 13, próximo do recorde registrado.
O instrumento do Fed tornou-se ainda mais atraente quando comparada com a dívida do governo europeu de curto prazo, que geralmente vem com rendimentos negativos, o que significa que os bancos perderiam dinheiro ao mantê-la até o vencimento. O rendimento do título de referência do governo alemão de dois anos ficou em -0,692% ontem.
Sem uma ferramenta análoga na zona do euro, os analistas esperam que esse excesso de euros seja transferido aos EUA pelo menos até o fim do ano.
